Je kent het misschien wel: er is een geweldig bedrijf waarvan iedereen enthousiast is. De cijfers zijn goed, het toekomstplaatje ziet er sterk uit, en je voelt de verleiding om mee te doen. Maar dan kijk je naar de koers… en vraag je je af: is het niet al te laat?
Dat is precies de situatie waarin beleggers zich nu bevinden met ASML. Het bedrijf levert indrukwekkende prestaties, maar het aandeel staat inmiddels zo hoog genoteerd dat de ruimte voor verdere koersstijging klein is geworden.
Wat maakt ASML zo uniek?
ASML maakt geavanceerde machines waarmee de nieuwste generatie chips wordt geproduceerd. Zonder die chips geen smartphones, geen datacenters en zeker geen kunstmatige intelligentie (AI). De technologie van ASML is zó ingewikkeld en gespecialiseerd, dat geen enkele andere partij het op dit niveau kan. Het bedrijf heeft dus een vrijwel onaantastbare positie in de markt – en dat levert niet alleen een stevige voorsprong op, maar ook hoge marges en een sterke kaspositie.
Met andere woorden: ASML is geen hype, maar een bewezen wereldspeler met echte waarde.
Kwartaalcijfers: krachtig én solide
In het derde kwartaal van 2025 behaalde ASML een omzet van €7,5 miljard – een stijging van 14% vergeleken met vorig jaar. De winst per aandeel steeg met 22%. Dat zijn indrukwekkende groeicijfers, zeker voor een bedrijf dat al zo groot is.
Ook de brutomarge steeg naar 51,6%, wat laat zien dat ASML heel winstgevend werkt. En dat is nog niet alles: het vierde kwartaal belooft nóg sterker te worden, met mogelijk een omzet van bijna €9,8 miljard.
De orderinstroom blijft stevig, vooral vanuit de EUV-machines – het meest geavanceerde deel van hun aanbod.
Financieel in topvorm
ASML blinkt niet alleen uit in groei, maar ook in financiële gezondheid:
- Het rendement op geïnvesteerd kapitaal ligt rond de 30%. Dat betekent dat het bedrijf uitzonderlijk efficiënt met geld omgaat.
- ASML heeft geen schulden (een negatieve debt/EBITDA van -0,6x). Dat geeft veel flexibiliteit en maakt het minder kwetsbaar bij economische tegenwind.
- De vrije kasstroom is redelijk met 2,4% rendement, al is er niet heel veel ruimte voor extra beloningen aan aandeelhouders.
Ook qua aandeelhoudersbeloningen doet ASML het netjes:
- Het dividendrendement ligt op rond de 1% – niet bijzonder hoog, maar wel stabiel.
- De afgelopen vijf jaar groeide het dividend met gemiddeld 8% per jaar.
- Daarnaast koopt ASML eigen aandelen terug, met een zogeheten “buyback yield” van 2,2%. Dat is degelijk, maar geen spectaculaire extra boost.
Maar… is het aandeel nog aantrekkelijk?
En hier komt het spanningsveld: het aandeel is de afgelopen tijd hard opgelopen. Van €650 naar bijna €890 in korte tijd. Daarmee ligt de koers flink boven een ‘fair value’ van rond de €850.
Dat heeft een paar gevolgen:
- Het aandeel is duur geworden – de koers/winstverhouding (P/E) ligt rond de 35. Dat is hoog.
- Voor nieuwe beleggers is het verwachte rendement hierdoor laag. Zelfs als alles goed gaat, is er weinig extra winst te verwachten.
- Tegelijk is het aandeel ook volatieler dan gemiddeld (beta van 1,2). Dat betekent: grotere kans op koersschommelingen, zowel omhoog als omlaag.
Bovendien is er nog veel onzekerheid over 2026. ASML verwacht dat de vraag uit China mogelijk zal teruglopen door strengere exportregels, wat de groei op korte termijn onder druk kan zetten.
Daarnaast geldt: veel van de verwachte groei voor 2026 is nu al ingeprijsd in de huidige koers. Beleggers lopen dus vooruit op toekomstige successen, en dat maakt de ruimte voor verrassingen naar boven kleiner – terwijl tegenvallers juist extra hard kunnen aankomen.
Dus wat nu?
Sterke punten:
- Monopolie in cruciale chiptechnologie
- Indrukwekkende groeicijfers én marges
- Financieel ijzersterk, zonder schulden
- AI- en chipmarkt blijven lange termijn groeiers
Aandachtspunten:
- Huidige koers ligt ver boven de ‘redelijke’ waardering
- Onzekerheid over de vraag in 2026 – met name vanuit China
- Groei voor 2026 lijkt al grotendeels ingeprijsd
- Hoge waardering + hoge volatiliteit = verhoogd risico op correctie
Huidige inschatting: Houden
Gezien de stevige waardering en de beperkte ruimte voor verdere stijging lijkt vasthouden op dit niveau het meest logisch.
Voor bestaande beleggers kan het interessant zijn om rond de huidige koers niets te veranderen, zolang de fundamentele situatie intact blijft.
- Bij een doorbraak boven €900 kan het zinnig zijn om te evalueren of winstneming in beeld komt.
- Bij een terugval richting €750 ontstaat mogelijk opnieuw een aantrekkelijker instapmoment.
Natuurlijk hangt elke beslissing af van je eigen beleggingshorizon, risicoprofiel en doelstellingen. Maar op basis van de huidige waardering lijkt geduld de beste houding.
Tot slot
ASML is een parel op de beurs: dominant, innovatief en extreem winstgevend. Maar zelfs de mooiste bedrijven kennen momenten waarop de koers harder stijgt dan de realiteit kan bijbenen.
Voor nu lijkt de grootste sprong gemaakt — en is het vooral zaak om rustig te blijven zitten, alert te blijven op nieuwe ontwikkelingen, en geen overhaaste keuzes te maken.
Disclaimer: De informatie in dit artikel is bedoeld voor educatieve doeleinden en vormt geen individueel advies. Beleggen en financiële keuzes brengen risico’s met zich mee. Raadpleeg altijd een erkend financieel adviseur of belastingdeskundige voor je persoonlijke situatie.